Da es sich bei den Imponderabilien um schlecht einzuschätzende Einflussfaktoren handelt, werden oftmals mehrere Investitionsvarianten aufgestellt, die miteinander verglichen werden. Dabei hilft die Nutzwertanalyse, mit der technische, wirtschaftliche und soziale Faktoren bewertet werden können. Welchen Effekt Direktinvestitionen auf die Realwirtschaft haben, ist schwer zu beziffern. Insbesondere Faktoren wie Technologietransfer oder Management-Know-how können kaum gemessen werden. Für Schweizer Direktinvestitionen im Ausland lassen sich allerdings die Kapitalerträge heranziehen.
Der gewichtete Kapitalkostensatz
- Die Rechenverfahren der Investitionsrechnung helfen dir dabei, immer die Investition mit dem größten Nutzen zu wählen.
- ESG-Fonds, Green Bonds, nachhaltige ETFs und Impact Investments sind die wichtigsten Investitionsarten für nachhaltiges Investieren.
- Hierbei unterscheidet man zwischen den verschiedenen Motivationen der Investitionsentscheidung.
- Wir verwalten für unsere Kundinnen und Kunden mehr als 40 Milliarden Franken.
Als Anregung stehen verschiedene Quellen zur Verfügung, nämlich Erfahrungswerte, eine systematische Suche oder die Ableitung anhand von Abweichungsanalysen, deren Ergebnisse Anregungen hervorbringen. Im Zuge der Globalisierung haben die Direktinvestitionen weltweit seit Mitte der 1990er-Jahre stark zugenommen. Letztere haben die Entwicklung der Direktinvestitionen der Schweiz in den letzten Jahren stark geprägt (siehe Kasten). Ihre realwirtschaftlichen Effekte, beispielsweise auf die Beschäftigung oder die Investitionen, sind jedoch weniger bedeutsam.
Ein grosser Teil davon sind Dividenden, die sich positiv auf die Investitionen und den Konsum in der Schweiz auswirken können. Die Kapitalerträge sind in den letzten 25 Jahren stark gestiegen und erreichten 2023 – ohne Finanz- und Holdinggesellschaften – 76 Milliarden Schweizer Franken. Ohne Finanz- und Holdinggesellschaften sind die Direktinvestitionen der Schweiz zwischen 1985 und 2021 in beide Richtungen fast ununterbrochen angestiegen (siehe Abbildung 1). Ausschlaggebend dafür waren beispielsweise Bewertungsverluste im Zusammenhang mit dem Ukraine-Krieg oder Konzernumstrukturierungen und für die Direktinvestitionen im Ausland auch die Aufwertung des Schweizer Frankens. 2023 beliefen sich die Direktinvestitionen ohne Finanz- und Holdinggesellschaften in der Schweiz auf 535 Milliarden Schweizer Franken und die Schweizer Direktinvestitionen im Ausland auf 809 Milliarden Schweizer Franken.
Gerade auch in diesem Sektor sind zahlreiche multinationale Unternehmen mit Forschungs- und Produktionsstandorten sowohl in der Schweiz als auch in den USA tätig. Somit tragen diese massgeblich zu den Direktinvestitionen in beide Richtungen bei. Das zeigt sich auch beim bilateralen Dienstleistungshandel im Bereich Forschung und Entwicklung sowie von Lizenzen und Patenten, der seit 2012 überdurchschnittlich gewachsen ist. Für die Empfängerländer fördern die ausländischen Direktinvestitionen den Aufbau und die Modernisierung von Unternehmen und bringen oft auch technologische Innovationen und Know-how mit sich. Insgesamt fördern Direktinvestitionen die Produktivität und die Wirtschaftsdynamik im Empfängerland. Dies schafft neue Arbeitsplätze, sowohl direkt in den investierten Unternehmen als auch indirekt in vor- und nachgelagerten Branchen.
Einerseits wurden national und international Steuerregimes angepasst, um die Nutzung von Direktinvestitionen zur Steueroptimierung einzuschränken (siehe Kasten). Andererseits haben viele Länder neue Mechanismen zur Kontrolle und zur Regulierung von Direktinvestitionen eingeführt, um die öffentliche Ordnung und die nationale Sicherheit zu schützen. Auch die Schweiz diskutiert die Einführung einer Investitionskontrolle bei Übernahmen heimischer Unternehmen durch ausländische Investoren.
Darüber hinaus ermöglicht die Diversifikation über verschiedene Investitionsarten eine bessere Anpassung an unterschiedliche Marktphasen. Während bestimmte Anlageklassen in wirtschaftlich schwierigen Zeiten leiden, können andere davon profitieren. Somit bildet das Verständnis verschiedener Investitionsarten die Grundlage für eine robuste Anlagestrategie.
Das hat zur Folge, dass die mit der Investition verbundenen Ein- und Auszahlungen unsicher sind. Somit weisen Investitionen auch Risiken für die Liquidität und die Rentabilität des Unternehmens auf. Bei der Investitionsrechnung wird jedoch nur die monetäre Zielvorstellung berücksichtigt. Im Gegensatz zur Bruttoinvestition, die sämtliche Ausgaben für Anlagen und Sachgüter umfasst, zeigen Nettoinvestitionen an, in welchem Umfang neue Produktionskapazitäten geschaffen oder bestehende Kapazitäten ausgebaut werden. Sie berechnen sich, indem von der gesamten Investitionssumme die sogenannten Ersatzinvestitionen – also Investitionen, die nur dem Werterhalt dienen – abgezogen werden. Somit sind Nettoinvestitionen in der Bilanz ein wichtiger Indikator für das Wachstumspotenzial eines Unternehmens, da sie Aufschluss darüber geben, inwieweit zusätzliches Kapital zur Stärkung und Expansion des Geschäftsbetriebs eingesetzt wird.
Eine Investitionsrechnung kann wirtschaftliche Risiken minimieren
Mischfonds, Immobilienfonds und Dividendenaktien gehören zu den Investitionsarten mit ausgewogenem Risiko-Rendite-Profil. Diese Anlageklassen kombinieren Wachstumspotenzial mit relativer Stabilität und eignen sich für Anleger mit moderater Risikobereitschaft. Die Vorteile dieser Investitionsarten liegen in der niedrigen Mindestanlagesumme und der Möglichkeit, in innovative Projekte zu investieren. Allerdings sind auch die Risiken nicht zu unterschätzen, da viele Crowdinvesting-Projekte mit Totalverlustrisiken verbunden sind.
Investment
Konjunkturelle Phasen des Abschwungs sind von verminderten Investitionen begleitet, und Phasen des Aufschwungs und der Hochkonjunktur gehen in der Regel mit einer hohen Investitionstätigkeit einher. Investitionen führen zu einer Belebung der Konjunktur und bewirken Wirtschaftswachstum. In Europa gingen die Investitionen von ausländischen Firmen hingegen um fünf Prozent auf 5383 Projekte zurück. EY erklärt es mit den Auswirkungen von «America First» und der geopolitischen Entwicklungen.
Diversifikationsinvestitionen
Regulatorische Entwicklungen wie die EU-Taxonomie-Verordnung und die Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) schaffen Transparenz und treiben nachhaltige Investments. Bis 2030 wird erwartet, dass ESG-konforme Assets einen Wellingvale Großteil des verwalteten Vermögens ausmachen. Psychologische Aspekte spielen eine entscheidende Rolle für den Anlageerfolg. Die verhaltensökonomische Forschung dokumentiert systematische kognitive Verzerrungen wie Verlustaversion, Herdenverhalten und Overconfidence.